11月18日，比特币价格跌破9万美元关键心理关口，最低触及89673.47美元，为今年4月以来7个月首次失守这一防线。

截至界面新闻发稿，比特币报89777.1美元，下跌了5.45%。

自10月初创下126250美元历史高点后，比特币在一个半月内累计回撤近30%，抹去了2025年以来全部涨幅。

本次跌势的核心驱动因素，明确指向宏观层面流动性预期的急剧转向。美联储货币政策前景的不确定性成为压倒骆驼的最后一根稻草。

随着市场对美联储12月降息预期概率跌破50%，投资者开始系统性撤离高风险资产头寸。摩根士丹利在最新研报中指出，若12月美联储联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议按兵不动，美元流动性边际收紧，将直接压制包括比特币在内的非生息资产表现。

MonarqAssetManagement管理合伙人ShiliangTang指出，降息预期削弱直接改变了资金成本预期，加密市场在失守10万美元后持续走低，本质上是流动性溢价消退的必然结果。

BitMEX联合创始人ArthurHayes在最新博文中警告，比特币从12.5万美元跌至9万美元区间而美股仍位于历史高位，这意味着“一场信用事件正在酝酿”。

Hayes进一步指出，美元流动性指数自7月以来显著走弱，一旦市场进一步恶化，美联储、财政部或其他机构将被迫加速“印钞”维稳。在此期间，比特币可能再度回落至8万至8.5万美元区间。这一判断与市场的恐慌情绪形成呼应——过去24小时多单爆仓6.5亿美元，远超空单的2.8亿美元，显示多头力量已接近崩溃边缘。

市场分析师DamianChmiel指出，如果比特币价格持续低于10万美元，可能会引发更急剧的抛售，下一个目标将是4月份接近7.4万美元的低点，这意味着较当前水平仍有约30%的潜在下行空间。

与此同时，仍有华尔街机构持有看好的态度。Fundstrat的Tom Lee表示，尽管近期市场动荡，他仍预测比特币到2025年底可能飙升至15万至20万美元。他指出，就在几周前，市场刚刚经历了比FTX交易所崩盘事件规模更大的历史性清算，而这并未动摇他的长期信心。