1月8日，仲量联行发布研究报告，回顾2025年北京房地产市场并展望2026年市场。

　　报告显示，2025年，北京办公楼市场中续租成交逐渐占据主导地位，租户议价能力不断提高。投资市场全年大宗成交量明显下降，四季度商业零售资产的关注度提高。零售地产整体需求释放受阻，市场表现分化加剧对项目运营能力提出了更高要求。工业物流市场在新增供应集中放量与终端需求持续疲软的双重压力下深度调整。高端酒店市场在2025年下半年面临着价格下行和收益修复缓慢的挑战，但市场需求保持向好预期。

　　从北京的甲级写字楼来看，租金调整持续深化，市场定价透明度进一步提升。当前租户议价能力达到历史高位，业主的初始报价更加贴近实际可达成水平。仲量联行北京商业地产部高级董事张斯亮表示：“尽管租金调整节奏或将趋缓，但市场仍将维持租户主导格局，对业主而言，保出租率将继续优先于追求租金增长。”

　　从商业不动产的投资市场来看，2025年，北京商业不动产大宗交易市场成交节奏放缓，第四季度活跃度进一步走弱。北京全年大宗成交总额约180亿元，较2024年下降58%。从资产类别来看，商业零售资产相对更受资本青睐。从投资主体来看，自用型买家和险资机构为主要投资者。

　　值得注意的是，公募REITs底层资产范围近期增扩至商业办公与酒店项目。中国证监会近期印发《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》。仲量联行认为，此举有望显著提升相关资产的市场流动性，推动存量资产盘活，缓解部分资产持有者的流动性压力。仲量联行中国区投资及资本市场业务运营主管兼华北区负责人徐茜茜表示，公募REITs市场的进一步扩围，将推动商业地产行业加速向精细化资产管理模式转型，并为区位核心、经营韧性突出的项目带来流动性溢价。

　　从酒店市场来看，仲量联行大中华区酒店及旅游地产事业部高级副总裁梁涛表示：“2025年下半年北京酒店市场面临着价格下行和收益修复缓慢的挑战，但得益于客源结构持续优化以及消费力不断迭代，市场需求仍保持向好预期。酒店作为REITs底层资产的路径日益清晰，为达到上市要求，优化资产管理和营运现金流管理将越来越受到重视，真正形成‘融、投、建、管、退’的酒店投资闭环，从而提升优质资产的流动性和金融杠杆效能。与此同时，酒店资产证券化的稳步推进也将倒逼资产持有者更加关注资产的长期价值和持续稳健的业绩表现，并为投资者提供新的投资机会。”

　　（记者冷翠华）